去年秋天，曾有人预测黄金价格会冲上5000美元一盎司，不少人嗤之以鼻。如今，价格已扎实站稳在这一高位。货币政策宽松与全球局势不确定像两股暗流，一起推高了黄金期货的行情。COMEX黄金期货指数自2021年以来就没怎么回头，2025年涨幅高达64%，2026年迄今又攀升了15%以上。和国际油价2022年短暂暴涨后迅速回落不同，黄金的牛市持续且凌厉。这种背景下，谁能直接受益？答案是那些拥有黄金产能的企业。
具体来看，沪深两市内已有10家以黄金为主业或重要业务板块的上市公司发布业绩预告。翻看这些公告，净利润同比翻番的并不少见。其中，招金黄金的归母净利润预计增长195%至243%，达到1.22亿到1.82亿元区间。这一爆发式增长并非偶然。其海外子公司瓦图科拉金矿技改增效，叠加黄金价格上涨，终于摆脱亏损。类似的，2023年南非金矿企业Sibanye-Stillwater曾因金价回升扭亏为盈，净利润由负转正，证明黄金价格波动对矿企具有决定性影响。
福达合金则受益于电力基础设施投资潮和新能源产业扩张。公司通过废旧金属回收提炼贵金属，加工成高端电接触材料，推动归母净利润同比增长119%至220%。这与美国ECO Metals 2024年因回收金属需求猛增、利润翻倍的情形相似。产业链下游新兴应用的繁荣，为黄金及相关材料企业提供了强劲订单。
潮宏基依托全国布局和线上线下融合，黄金珠宝销量大增，净利润同比最高增长175%。赤峰黄金因销售价格同比提升49%，盈利能力显著增强。高能环境、湖南黄金、紫金矿业等公司则在多元化品类和成本控制、产能释放上做足了文章。比如洛阳钼业通过全球矿产资源布局，实现产品量价齐升，再如藏格矿业通过主业锂盐和钾肥产销高位带动附带黄金业务，均录得超40%的利润增长。
但并非所有金属企业都能坐享红利。2022年某加拿大金矿公司因地缘政治导致开采受限，尽管金价上涨仍出现亏损。说明仅依赖黄金价格波动而忽略组织效率和风险管理，并不稳妥。
部分企业业绩大幅增长，还源自资产重组和投资收益。例如国城矿业完成股权收购和出售，直接实现业绩扭亏为盈。这种典型的资本运作，在黄金牛市中为公司打开了新出口，但也隐藏着整合失败或交易风险。
展望未来，黄金价格若继续维持高位，头部矿企和上下游企业有望持续受益。然而，全球经济波动、供需变化、政策调控都可能成为不确定因素。对投资者而言，关注企业自身产业链竞争力和抗风险能力，远比单纯押注金价更为关键。
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